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“一部剧卖6亿元”或一去不返 柠萌影视预计上半年亏损超4700万元

发布时间:2024-08-13       作者:中阳期货      点击数:

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  本报记者 李豪(金麒麟分析师)悦

  8月12日,港股上市公司柠萌影视股价出现波动,截至当日收盘,公司股价报收于5.14港元/股,跌幅达10.61%。

  柠萌影视此前曾发布盈利警告,预计公司2024年上半年亏损约为4700万元至5200万元,而2023年同期公司实现净利润约1.39亿元。

  盈利警告显示,引发亏损的主要原因是,柠萌影视原定于2024年上半年播出的剧集因档期原因将延后至2024年下半年内播出,相关剧集的收入及利润也将延后至2024年下半年确认。

  据了解,柠萌影视上半年并非无剧可播,例如版权剧《你也有今天》上半年就已在优酷平台播出。

  同时,记者注意到,柠萌影视招股书显示,公司2021年上半年毛利率达52.9%,而到2023年,毛利率已降到了39.4%。

  一位不愿具名的影视行业资深从业者向《证券日报》记者表示,受腾讯、爱奇艺、优酷等平台近些年实施“降本增效”调整的影响,针对版权剧的高价收购已逐渐成为历史。由于剧集制作的合同签订和播出的延迟性,此前影视公司和平台签订的部分高价版权剧基本都已在2023年消耗完毕。“2024年之后,影视公司很难靠版权卖出超高利润。”

  版权费持续下滑

  柠萌影视2023年财报显示,公司报告期收入主要来自于长剧、短剧和其他,其中长剧收入为11.7亿元,约占公司当期总营收(12.2亿元)的95.9%。在此基础上,公司2023年长剧的收入主要来自于《爱情而已》《问心》《一念关山》三部版权剧。

  尽管财报没有明确提到三部剧最终售出的版权价格,但通过上述三部版权剧的播出时间、播出平台以及财报相关内容可以推测:根据2023年财报,报告期为柠萌影视贡献收入超过10%的客户主要有A和B。其中客户A贡献7亿元,客户B贡献3.4亿元。而公开信息显示,柠萌影视《爱情而已》《问心》两部剧2023年均在腾讯平台播出,唯有《一念关山》在爱奇艺播出。其中,财报显示2023年上半年仅有《爱情而已》在腾讯平台播出(相关交易金额为3.4亿元)。即腾讯平台分别斥资3.4亿元、3.6亿元购入《爱情而已》及《问心》版权,爱奇艺斥资3.4亿元购入了《一念关山》版权。

  事实上,据记者了解,上述价格在业内目前已是顶级,但相较柠萌影视巅峰期的版权费却已近乎腰斩。

  据招股书,柠萌影视2019年出品的《小欢喜》版权卖到了6.24亿元;2020年,电视剧网络收视率排名第一的《三十而已》首轮播出版权卖出4.2亿元;2021年《小敏家》首轮播出版权售价3.96亿元。

  “一部剧的版权卖6亿元甚至10亿元已经不可能了。平台现在为了降成本,都更倾向于做定制剧。即平台方自有IP,影视公司负责制作环节,赚取制作费。即便是花钱收版权剧,也不会像过去那么高了。”上述不愿具名的影视行业资深从业者说。

  进入微利时代

  版权剧的利润空间变小,是整个影视行业都面临的问题。只有更快调整业务结构,减少对版权剧的过度依赖,才能更快回到盈利状态。但这对影视公司来说,需要足够的时间来适应。

  以柠萌影视为例,公司2023年财报大篇幅介绍了对短剧赛道的探索,并且公司已经制作出了几部头部短剧。但在2023年,公司短剧营收仅3220万元。

  长远来看,短剧市场具有很大潜力。艾媒咨询数据显示,2021年中国网络微短剧市场规模为36.8亿元,到2023年,该市场规模已达到373.9亿元,两年累计增长超10倍。

  但在2023年微短剧市场规模迎来爆发性增长后,短剧制作公司的利润却持续走低。

  某微短剧企业创始人向《证券日报》记者表示,即使已经成为行业头部公司,一部剧的利润率也不超过10%,中部及尾部企业甚至能否盈利都是问题,“短剧行业的大部分利润,也流向了平台。行业已经进入微利时代,企业正在在探索新的商业模式。”

  该微短剧企业创始人坦言:“短剧市场的逻辑和传统影视剧相同。所以对于传统影视公司来说,进入门槛较低。但要做到头部,并不比长剧容易。为了保证基本利润,短剧企业也已开始走定制剧的路线。至于谁能发展壮大,就要看谁更懂观众的需求了。”

 

 

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