6月以来港股先扬后抑，在经历连续两周的上涨之后，上周（6月19日-23日）港股偃旗调整，四个交易日的回撤基本回吐了6月以来的一半涨幅，港股通互联网指数周跌幅达9.68%。

　　调整背后原因，或与三方面因素有关：

　　一是人民币兑美元汇率持续贬值，上周已突破7.2，创年内新高；

　　二是美联储主席鹰派发言，重申了2%的通胀目标，表示今年可能还需要加息一到两次，叠加英国、挪威央行加息50基点，挫伤市场宽松预期；

　　三是部分投资者对于刺激政策的高预期尚未兑现。

　　目前，港股互联网板块在经历上周快速回调之后，估值吸引力再度回升。截至6月23日，港股通互联网指数最新估值仅27.77倍，处于指数发布以来7.79%分位数，已经回到机会值以下，指数投资性价比较为凸显。

　　【信心不减、资金越跌越买】

　　资金面上，资金不惧港股市场调整，相关港股类ETF“越跌越买”。市场代表性的港股互联网ETF（513770）近期份额屡创新高，公开数据显示，港股互联网ETF（513770）上周3个交易日均呈现大额净流入状态，3日累计净申购1.47亿元。截至6月21日，港股互联网ETF（513770）已连续13日吸金状态，区间累计净流入3.06亿元。

　　拉长时间看，港股互联网ETF（513770）近60日净流额达6.87亿元，区间净流率近乎翻倍。截至最新，该ETF场内流通份额增至17.32亿份，再创上市以来份额新高，较年初份额暴增159%。

　　【小米集团等多港股互联网再现回购潮，此前回购公司数量高点往往精准对应市场低点】 

　　消息面上，6月以来港股上市公司加码股份回购。近期，小米集团-W、腾讯控股、蒙牛乳业、贝壳-W等龙头公司扎堆回购股份。腾讯控股发布公告，公司6月23日回购119万股公司股份，回购价格为每股333.2港元至340.6港元，耗资约4亿港元，6月以来腾讯控股回购金额约60亿元。另外，小米集团-W于6月23日斥资2498.14万港元回购股份250万股。国信证券研报显示，港股市场回购公司数量高点往往精准对应市场低点。当前部分龙头公司估值较低，如果市场继续下行，回购力度或将持续加大。

　　针对当前市场，天风证券最新观点认为或无需过度担忧，自2016年起人民币汇率历史区间基本为6.3-7.3，进一步贬值空间或相对有限，当前港股估值处于历史低位，约2.2%的历史分位值。展望6个月维度，天风证券认为，随政策实施推动国内经济继续复苏，企业盈利上行，以及港股流动性环境趋向改善，港股于波动中逐步修复的动能较充足。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。短期持续关注国内稳增长政策推进。

　　对于互联网上市公司，国泰君安证券认为，随着中国经济重启，互联网公司有望受益于实体经济的复苏。互联网的平台经济，如电商板块，实际上已与实体经济深度融合其中，甚至一定程度上做大了社会零售总额的蛋糕，对2023年下半年互联网板块持乐观看法。

　　港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成此前也发表观点看好港股互联网科技股行情。一方面本身主要影响因素均在向好：分子端国内互联网行业在降本增效下净利润率提升，alpha较明确；分母端美国景气向下、通胀压力减缓下，全球流动性或见拐点。另一方面之前承压的中美关系、中国经济前景相关预期也将抬升，同时中美关系改善下美国对华科技产业政策推进可能也会有所缓和。

　　据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、哔哩哔哩权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

 

 

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