格隆汇6月26日丨使用美联储逆回购工具的市场参与者主要包括受2a7规则监管的货币市场共同基金以及政府资助机构（大概是来自美国联邦住房贷款银行系统）。美联储发布详细的对手方数据的时间存在滞后性，但可以合理假设货币市场基金是近期美联储逆回购工具使用量下降的主要原因。目前而言，短端利率整体运行良好，但如果美联储下调逆回购利率，我们预计短端利率将全线下降，实际上相当于放松货币政策，而美联储将难以对此作出解释。下调逆回购利率可能有助于维持银行准备金余额（以牺牲逆回购工具使用量为代价），但很可能会导致金融条件放松，而这是有意保持政策偏紧的美联储不想看到的结果。

 

 

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