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　　来源：长江商报

　　在当前算力需求迅速攀升的背景下，全球光模块的龙头公司中际旭创（300308.SZ）借助对外并购拓展业务布局。

　　日前，中际旭创披露对外投资方案，公司拟通过全资子公司江苏智驰网联控股有限公司（以下简称“智驰网联”）以增资及股权转让的方式收购重庆君歌电子科技有限公司（以下简称“君歌电子”）62.45%的股权，交易成本合计约为3亿元。

　　资料显示，君歌电子主营业务为超声波雷达、视觉传感器、烟雾传感器及车身控制器等产品的研发、生产和销售。通过此次交易，中际旭创可以实现公司在汽车光电子领域新的业务拓展。

　　同时，交易对手方做出业绩承诺，2023至2027年度君歌电子的净利润将累计不低于3亿元。

　　长江商报记者注意到，自2017年重组收购苏州旭创布局高端光模块设备制造领域以来，随着新一代信息技术对算力需求的提升，主打光模块的中际旭创盈利能力稳步提升。2017年至2023一季度，六年多时间内，中际旭创累计已实现净利润45.14亿元。

　　标的溢价534.74%承诺五年赚3亿

　　根据交易方案，中际旭创拟通过全资子公司智驰网联以增资及股权转让的方式收购君歌电子62.45%的股权，其中以3960万元受让刘世勇等7名股东合计持有的660万元股权，同时以2.6亿元对君歌电子进行增资，4340万元计入注册资本，其余2.17亿元计入资本公积。

　　本次交易完成后，智驰网联合计持有君歌电子5000万元的股权，占君歌电子注册资本的62.45%，交易成本合计将达到2.996亿元。

　　资料显示，君歌电子成立于2013年，主营业务为超声波雷达、视觉传感器、烟雾传感器及车身控制器等产品的研发、生产和销售，目前已取得比亚迪、上汽、广汽、长安、长城、东风等国内知名汽车厂的一级供应商资质并实现量产供货。

　　中际旭创认为，本次交易可以实现公司在汽车光电子领域新的业务拓展，并将公司在光通信领域的光机电软技术积累、精密光电子产品的规模化生产制造以及全球化的供应链体系等方面所构建的光电子领域成熟的生态系统，应用于汽车智慧座舱与智能驾驶相关的新型汽车光电子产品的技术开发，通过君歌电子的市场渠道和客户资源加快推进如车载光互联、新一代激光雷达等汽车光电子新产品客户导入与量产，实现较好的产业协同效应。

　　不过，长江商报记者注意到，此前君歌电子一直处于资不抵债的状态，直至今年这一情况才有所好转。审计报告显示，2021年至2023年4月末，君歌电子的资产总额分别为2.5亿元、3.09亿元、3.37亿元，负债总额分别为2.71亿元、3.22亿元、3.02亿元， 所有者权益合计-2059.62万元、-1360.12万元、3492.75万元。

　　2021年至2023年前四月，君歌电子分别实现营业收入2.2亿元、3.89亿元、1.62亿元，净利润-369.51万元、699.5万元、-147.13万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-1254.1万元、-801.73万元、-4627.83万元。根据评估，君歌电子评估值为2.217亿元，评估增值1.87亿元，增值率534.74%。

　　高溢价的收购也伴随着业绩承诺，君歌电子的业绩考核指标为2023至2027年度净利润分别达到2000万元、3500万元、5500万元、8000万元、1.1亿元，即五年累计不低于3亿元。

　　重组转型六年盈利能力大幅提升

　　资料显示，中际旭创原本从事电机绕组设备制造业务，2012年4月，公司在创业板上市。2017年，中际旭创完成重大资产重组，作价28亿元完成对苏州旭创的收购，公司由此新增了高端光模块设备制造业务，实现双主业并行发展，并由“中际装备”更为现名。2021年末，中际旭创完成了对子公司中际智能100%股权的剥离和出表工作，以进一步集中优势资源发展高端光通信收发模块业务。

　　长江商报记者注意到，近年来，云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力需求的大幅提升加快了云计算基础设施的建设速度。同时随着“东数西算”工程全面启动，我国算力基础设施建设也在持续提速。而光模块作为云计算数据中心的重要零部件，伴随着数据传输量的显著增加，市场需求也将持续增加。

　　在重组完成实现产业转型之后，中际旭创经营业绩整体呈大幅增长趋势，六年间仅在2019年出现净利润波动。

　　数据显示，2017年至2022年，中际旭创分别实现营业收入23.57亿元、51.56亿元、47.58亿元、70.5亿元、76.95亿元、96.42亿元，净利润1.62亿元、6.23亿元、5.13亿元、8.65亿元、8.77亿元、12.24亿元。

　　其中，2022年，中际旭创全力聚焦光模块行业的首个完整会计年度，受数据流量和带宽需求快速增长的影响，海外重点客户继续加大资本开支投入并带动对数据中心400G和200G等高端产品的需求上量，公司持续降本增效，高端产品出货量占营收比重进一步提升，营业收入和净利润同比增长25.29%、39.57%。

　　而今年第一季度，中际旭创的营业收入虽然同比减少12.04%至18.37亿元，但净利润和扣非后净利润分别为2.5亿元、2.33亿元，同比增长14.95%、18.58%。以此计算，重组六年以来，中际旭创累计已实现净利润45.14亿元。

　　从市场地位来看，Lightcounting在最新发布的2021年度光模块厂商排名中，中际旭创和II-VI并列全球第一。

　　中际旭创进一步介绍，公司正积极推进汽车智慧座舱与智能驾驶领域的新型汽车光电子产品的应用开发，例如车载光互联、新一代激光雷达等应用，未来有望通过君歌电子的丰富市场渠道和客户资源加快推进公司在上述新型汽车光电子产品的客户导入与量产，实现产业协同。

　　

 

 

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