来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（2条）

　　01． 机器人分析师表示，人形机器人供应链降本节奏远超预期，原本预计人形机器人量产达到50万台以上才会有零部件供应商大幅降本，但今年小批量生产背景下已实现大幅降本。以特斯拉人形机器人为例，其远期可接受的总体成本（约1万美金/台）对应的零部件成本已能在今年实现。

　　02． 挖机分析师表示，国内2月挖机销量好于实际需求是因为经销商主动加库存。国内经销商较被动，若感受到下游需求转好，担心3月旺季备货不及，便在1~2月多备货，这并非主机厂压库存，而是经销商比往年更乐观主动加库存。预计2~3月国内挖机销量保持不错增速，出口维持温和复苏态势，全年挖机销量可能超市场预期。

　　消费 | 医健（4条）

　　01． 珠宝珠宝加盟商称，2025年珠宝行业将进入关店潮，头部品牌面临关店压力，尤其是门店过多导致单店销售额下滑的城市，某头部品牌已有1500~1600家门店报名关店，但受合同期等因素影响，不一定能全部关掉。腰部品牌存在拓店空间，如潮宏基，华北和西南地区三线城市有开店空间。2025年珠宝行业会出现直营转加盟现象，还会出现大商吃小商现象。

　　02． 黄金珠宝黄金加盟商称，2025年1月1日~2月23日，周大福东地区近1900家门店（全国7500家）销售额同比下滑22%，其中1月份增长15%。1月1日~2月23日潮宏基华东地区营收同比增长45%，其中1月份增长89%。1月份老庙和老凤祥影视增幅为30~40%，江浙沪地区多增长35%左右，2月1日~23日下滑25%左右。1月份谢瑞麟华东地区营收同比增长80%左右，2月1日~23日增长5%左右，合计增长30%左右。1月份中金和周大生营收同比增长40~45%，2月1日~23日下滑25%左右，两者整体均增长5%左右。

　　03． 蜜雪冰城分析师称，公司计划2025年3月3日在港交所挂牌上市，招股价格为202.5港元，对应市值763.5港元（约707亿元）。预计2024年公司归母净利润不低于44亿元，2025年利润增速达28~30%。目前公司海外门店已达近5000家，2025年公司海外业务重点在泰国和马来西亚开店，东南亚市场商业模式已得到验证，海外市场供应链端毛利率高于国内，渠道结构变化可提升整体毛利率。

　　04． 乐舒适分析师称，2023年全球主要卫生用品市场规模约416亿美元，预计2028年达464亿美元。2023年公司婴儿纸尿裤和卫生巾销量在非洲市场排名均为第一，市占率分别为20%和14%，预计未来5年非洲市场规模增速达7%和11%左右。2024Q1~Q3公司收入同比增长7%，同时毛利率改善明显，主要得益于原材料价格下降，短期来看，未来三年部分原材料左右仍有下降空间，将持续利好毛利率，长远来看，公司利润率将得益于品牌价值升级和产品性能提升。

　　材料 | 能源（2条）

　　01． TDI分析师称，2025年春节前TDI行情较好，外盘提价，国内报价跟涨，但年后因库存高、下游开工率恢复慢等问题，价格大幅下跌，从1.55万元/吨跌到1.3万元/吨，甚至跌到1.2万元多。目前工厂开工率约90%，下游约70%。2025年TDI无新增产能，下游需求有小幅增长，目前价格处于底部状态，厂家希望提价脱离1.3万元/吨的水平。

　　02． MDI分析师称，目前全球MDI综合开工率为75~80%，下游开工率约70%，节后复工速度较往年同期稍慢，后续下游开工率或有提升。目前行业库存为0.5~1个月，其中大公司略高，分销商库存较少。2025H1新增MDI产能较少，整体供给偏紧，预计聚合MDI市场价格可维持1.8万元/吨左右。

　　金融 | 基建3条）

　　01． 俄乌冲突专家称，俄乌谈判可能的结果是：一是领土，乌克兰大概率会事实上失去部分领土，法律方面取决于双方的自我表达；二是赔款和资源，俄罗斯可能将被美国冻结的3000亿美元用于战争赔偿，而美国可能获得乌克兰稀土矿产；三是国际地位，乌克兰加入北约可能性很低，但其安全保障必须有，欧洲可能提供安全保障。4月20日之前双方停火概率小于50%，这轮战争暴露了西方长期和平导致忽视军工、基础制造业产能不足的问题，战后欧洲可能会提高军费开支。

　　02． 机场航运分析师称，2025年春节40天（1月14号~2月22号），全社会跨区域人员流动量超90亿人次，同比增长7.1%，较2019年增长15%，再创历史同期新高。同期民航客运量超9020万人次，同比增长7.4%，高于节前民航局预测下限。期间航空客座率同比提升1~2pct，但国内含油票价下降近10%，营收同比下降。

　　03． 建筑分析师称，2024年中国对外企业承包工程营业额约1.2万亿元，增速4.2%，其中一带一路国家约9800亿元，增速4.5%。2024年中国企业对外工程新签订单1.9万亿元，增速2.1%，其中一带一路国家约1.65万元，增速1.4%。2024年初欧盟和乌克兰研究报告称，战后乌克兰重建需5000亿美元（2025年将更大），以10年周期计，则每年市场规模约3500亿元，如中国企业占比20%，则可形成700亿元市场。

　　2024年度业绩快报（5条）

　　01． 芯动联科发布2024年度业绩快报，预计公司2024年营业总收入和归属于母公司所有者的净利润分别达到4.051亿元和2.20亿元，同比增长27.76%和33.25%。扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润为2.10亿元，同比增长46.96%。主要财务指标均实现显著增长。公司总资产和归属于母公司的所有者权益分别达到23.83亿元和23.17亿元，较期初增长9.57%和9.61%。业绩增长主要得益于公司产品在下游用户中的逐步验证和应用领域的不断拓展，进入试产及量产阶段的项目数量增加，市场渗透率提升，推动销售收入放量增长。同时，非经常性损益较上年同期有所下降，主要原因是上市补贴类政府补助减少。

　　02．燕麦科技2024年业绩大幅增长，营收和净利润均实现超过40%的增长。公司主要业务FPC测试设备收入大幅增长，带动整体营收同比增长52.29%达到4.979亿元。净利润也同比增长43.46%达到0.849亿元。扣除非经常性损益后，净利润增长更为显著，达到62.36%。基本每股收益也同比增长41.66%达到0.68元。公司总资产和归属于母公司所有者权益也分别增长13.12%和7.21%。燕麦科技表示，全球消费电子行业需求复苏，公司积极把握市场机遇，FPC测试设备业务大幅增长。同时，公司前期投入孵化的半导体测试设备和车载电子业务也开始贡献收入。

　　03．依顿电子2024年业绩快报显示，公司全年营业收入350，646.20万元，同比增长10.36%，归属于上市公司股东的净利润44，567.34万元，同比增长25.54%。报告期内，公司聚焦汽车电子核心主业，提升计算与通信等重点领域业务，积极拓展国内外市场，优化产品结构，实现收入利润双增长。同时，公司精细化管理和提质增效工作取得成效。公司基本每股收益为0.446元，加权平均净资产收益率为11.39%，同比提升1.78个百分点。总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别达到55.67亿元和40.42亿元，同比增长10.91%和6.79%。

　　04．甬矽电子2024年业绩快报显示，公司实现营业收入36.05亿元，同比增长50.76%，扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润为6708.71万元。公司总资产136.63亿元，较期初增长10.80%。业绩增长主要得益于全球半导体行业温和复苏，下游需求带动公司产能利用率提升。公司晶圆级封装和汽车电子产品线持续丰富，形成“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力，有效缩短客户交付时间并提升品质控制，贡献营收。公司积极拓展客户群，深化与细分领域龙头设计公司合作，同时拓展中国台湾、欧美以及国内HPC、汽车电子领域客户，取得一定进展。

　　05．中国汽研发布2024年度业绩快报，显示公司业绩稳步增长。报告期内，公司营业收入达46.98亿元，同比增长14.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.69亿元，同比增长15.25%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为12.85%，同比增加0.55个百分点。公司通过深化改革、强化创新、优化结构等措施，实现了高质量的发展。此外，公司控股股东中国中检履行承诺，将其持有的天津天鑫公司、天津天浩公司和天津天平公司部分股权转让给中国汽研，相关资产纳入合并报表范围，并追溯调整了2023年财务数据。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01．Lundin Gold， Inc． （LUGDF）2024年第四季度业绩电话会：2024年，Lending Gold在运营和财务方面均创纪录，黄金产量达502，029盎司，现金运营成本每盎司712美元，全年调整后自由现金流为5.4亿美元，年末现金余额3.49亿美元，股息提高至每股0.30美元。安全方面，公司发生10起损失工时事故和13起医疗援助事故，总可记录事故率为每20万工时0.66起。2025年生产目标基于日吞吐量5，000吨和90%回收率，预计下半年产量和成本表现更优。资源储量方面，截至2024年底，探明和可能的矿产储量达554万盎司，推断资源增长59%，达236万盎司。

　　02．American Homes 4 Rent （AMH） 2024年第四季度业绩电话会：2024年第四季度，公司核心每股自由现金流增长6.6%，团队通过优化收入和提高入住率，推动同屋核心收入增长4%，符合预期，全年核心收入增长5%。核心运营费用增长4.8%，全年为4.3%，最终推动全年同屋核心净营业收入增长5.3%。2025年1月，租赁势头持续，入住率达95.6%，新租约差价为0.7%，续租增长4.5%，混合租金增长3.3%。

　　03．Secure Energy Services Inc． （SECYF） 2024年第四季度业绩电话会：2024年，Secure Waste Infrastructure Corp．在战略执行和财务表现上均取得显著成果。公司完成了一项变革性交易，出售29个设施获得11.5亿美元现金收益，同时以每股11.47美元回购了5730万股普通股，减少流通股数量19%。调整后的EBITDA达到4.9亿美元，处于指引高端，尽管剥离了27%的业务，但EBITDA仅下降17%，显示出强劲的商业模式韧性。公司还投资1亿美元用于增长计划，包括扩建Clearwater重油码头、增加Montney水管道连接以及金属回收业务的战略收购。2025年，公司预计调整后的EBITDA将达到5.1亿至5.4亿美元，增长主要来自近期收购和现有资产的贡献。

　　04．Sunstone Hotel Investors， Inc． （SHO） 2024年第四季度业绩电话会：2024年，公司投资组合表现强劲，全年调整后的EBITDA和每股FFO均处于指引高端，得益于资本循环、投资组合优化及股东回报的推进。圣安东尼奥河滨凯悦酒店等投资项目进展顺利，预计2025年将带来显著收益增长。酒店业务方面，华盛顿特区威斯汀酒店和长滩万豪酒店表现突出，推动集团RevPAR增长30%。财务状况稳健，2024年底现金及等价物达1.8亿美元，总流动性近7亿美元。2025年，公司计划通过资产出售、收购和股票回购优化资本结构，预计投资组合RevPAR增长7%-10%，调整后EBITDA达2.45亿-2.7亿美元。

　　05．Boardwalk Real Estate Investment Trust （BOWFF）2024年第四季度业绩电话会：2024年，公司租金收入增长8.2%，净运营收入增长11%，运营利润率提升160个基点。公司通过社区投资提升租赁价值，2024年第四季度收入高于去年同期，尽管空置损失增加，但通过减少激励措施保持了较高的留存率。财务状况良好，2024年第四季度同物业净运营收入增长11%，全年增长13%。公司投资物业公允价值达82亿美元，较2023年增加。发展战略上，公司聚焦ESG举措，推动价值增值项目投资，2024年完成2.94亿美元房地产交易。2025年，公司预计同物业净运营收入增长4% - 8%，每单位运营资金在4.25 - 4.55美元之间。

　　整天在市场折腾，各个板块应该都参与了，但参与的是龙头还是杂毛、是主流还是分支、是在板块主流阶段参与的还是下降阶段参与的，这些都是当时就事论事、就时论时的操作。太沉浸于市场了，没有跳出来站在一定高度审视市场、分析市场，或者在一定阶段对过去阶段的市场脉络做过一定分析，后面新的板块题材的操作仍然是一脸懵逼，并没有提高。

　　——网友：武股丰登

 

 

免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为 阁下进行投资的依据。